MADHËSIA E POZICIONIT PËR MALLRAT E PAQËNDRUESHME E SHPJEGUAR

Madhësia e pozicionit bazuar në paqëndrueshmëri është një metodë e përdorur nga tregtarët dhe investitorët për të përcaktuar sasinë e duhur të një instrumenti financiar për tregtim, bazuar në paqëndrueshmërinë e çmimit të tij. Në çdo treg spekulativ, veçanërisht në mallra, paqëndrueshmëria mund të luhatet në mënyrë drastike për shkak të ngjarjeve gjeopolitike, modeleve të motit, çekuilibrave të ofertës dhe kërkesës ose aktivitetit spekulativ. Kur ndodhin këto luhatje, zbatimi i një madhësie të ngurtë pozicioni mund ta ekspozojë një tregtar ndaj humbjeve të tepërta ose performancës së dobët. Madhësia e bazuar në paqëndrueshmëri synon të shkallëzojë madhësinë e tregtisë në mënyrë proporcionale me lëvizjen aktuale të tregut, duke standardizuar kështu rrezikun në tregti të ndryshme.

Në vend që të ndajnë një numër të caktuar kontratash ose aksionesh për tregti, tregtarët që përdorin këtë metodë llogarisin rrezikun maksimal të pranueshëm për tregti (zakonisht të shprehur si përqindje e kapitalit të llogarisë) dhe më pas përcaktojnë se sa nga një mall mund të tregtohet duke pasur parasysh paqëndrueshmërinë e fundit të aktivit. Luhatshmëria zakonisht matet duke përdorur tregues të tillë si Diapazoni Mesatar i Vërtetë (ATR), devijimi standard historik ose luhatshmëria e nënkuptuar nga tregjet e opsioneve.

Për shembull, një tregtar me një llogari prej 100,000 dollarësh mund të zgjedhë të rrezikojë jo më shumë se 1% (1,000 dollarë) në çdo tregti të vetme. Një mall me luhatshmëri të ulët mund të lejojë një madhësi më të madhe pozicioni, ndërsa një mall më i luhatshëm do të kërkonte madhësi më të vogël për të ruajtur të njëjtin rrezik të dollarit. Kjo i ndihmon tregtarët të zbutin ndryshueshmërinë e rezultateve dhe të shmangin mbivlerësimin dramatik gjatë periudhave të pasigurisë së lartë të tregut.

Kjo qasje bëhet veçanërisht e rëndësishme në tregjet e mallrave, ku lëvizjet e çmimeve mund të jenë të papritura dhe të pjerrëta, siç është përgjigjja e naftës bruto ndaj njoftimeve të OPEC-ut ose luhatjet e produkteve bujqësore për shkak të shqetësimeve klimatike. Përcaktimi i madhësisë bazuar në paqëndrueshmëri i lejon tregtarët të përshtaten shpejt dhe dinamikisht, duke mundësuar marrjen e rreziqeve më të qëndrueshme në kohë dhe në asete.

Komponentët kryesorë të këtij sistemi përfshijnë:

• Përcaktimi i rrezikut maksimal për tregti (përqindje ose shumë dollari)
• Matja e paqëndrueshmërisë së tregut (zakonisht ATR ose devijimi standard)
• Llogaritja e madhësisë së pozicionit për t'u përputhur me ekspozimin e dëshiruar ndaj rrezikut

Një metodë e bazuar në ATR, për shembull, mund të përfshijë ndarjen e tolerancës suaj ndaj rrezikut me vlerën e ATR, të shkallëzuar nga vlera e pikës së kontratës (madhësia e shenjës). Kjo metodë standardizon rrezikun edhe kur tregtohet nëpër tregje me karakteristika shumë të ndryshme.

Në tregtimin e mallrave, madhësia e pozicionit nuk është vetëm sa duhet të blihet ose shitet - ajo përfaqëson një element themelor të menaxhimit të riskut. Strategjitë e dobëta të madhësisë mund të degradojnë edhe idetë më të mira tregtare, veçanërisht në tregjet e paqëndrueshme. Pa u përshtatur siç duhet për luhatjet në paqëndrueshmëri, tregtarët mund të rrezikojnë pa dashje shumë kapital, duke çuar në rënie nga të cilat është e vështirë të rikuperohen.

Meqenëse mallrat shfaqin nivele më të larta të luhatjes së çmimeve krahasuar me asetet e tjera si obligacionet qeveritare ose aksionet me likuiditet të lartë, madhësia e luhatjeve ditore të çmimeve si nafta bruto, gazi natyror, gruri ose bakri mund të jetë e konsiderueshme. Kjo do të thotë që e njëjta madhësi tregtare në regjime të ndryshme (paqëndrueshmëri e ulët kundrejt paqëndrueshmërisë së lartë) përfaqëson nivele shumë të ndryshme të rrezikut. Madhësia e pozicionit e rregulluar sipas paqëndrueshmërisë siguron që ekspozimi juaj ndaj rrezikut të mbetet i qëndrueshëm, pavarësisht se sa i trazuar bëhet tregu.

Kjo është veçanërisht e rëndësishme për tregtarët që përdorin leva, pasi ndikimi i përbërë i paqëndrueshmërisë i kombinuar me marzhin mund të amplifikojë si fitimet ashtu edhe humbjet. Për tregtarët e kontratave të ardhshme të menaxhuara, fondet spekuluese dhe zyrat e pronarit, respektimi i një disipline të tillë të madhësisë është pjesë e praktikave më të mira institucionale për të shmangur skenarët e rrezikut të rrënimit.

Për më tepër, kontratat e mallrave ndryshojnë në aspektin e vlerës së tyre të tik-ut, madhësisë së kontratës dhe sjelljes së çmimit. Ky heterogjenitet do të thotë që nuk mund të supozohet ekspozim uniform duke tregtuar të njëjtin numër kontratash në mallra të ndryshme. Për shembull:

• Një lëvizje prej 1 pike në kontratat e ardhshme të naftës bruto (CL) është e barabartë me 1,000 dollarë për kontratë standarde
• Një lëvizje prej 1 pike në kontratat e ardhshme të misrit (ZC) është e barabartë me 50 dollarë për kontratë

Edhe nëse të dy mallrat tregojnë një ATR të ngjashme (p.sh., 2 pikë), paqëndrueshmëria e dollarit ndryshon në mënyrë drastike. Prandaj, pa një madhësi të duhur, ndikimi në portofolin e përgjithshëm mund të jetë disproporcional. Madhësia e bazuar në paqëndrueshmëri ndihmon në normalizimin e këtij ndryshimi, duke lejuar një ndërtim më të saktë të portofolit. Për më tepër, ndihmon diversifikimin duke balancuar rrezikun midis pozicioneve dhe jo vetëm ndarjen e kapitalit.

Në testimin e prapavijës dhe analizën e performancës, rregullimi për madhësinë e bazuar në paqëndrueshmëri ofron metrika më të besueshme dhe zvogëlon paragjykimet. Ai e përshtat strategjinë me përvojën e botës reale ku emocionet, rëniet dhe rreziku i likuiditetit duhet të menaxhohen me kujdes.

Zbatimi i një qasjeje të përcaktimit të madhësisë së pozicionit bazuar në paqëndrueshmëri përfshin tre hapa kryesorë: vendosjen e parametrave të rrezikut, matjen e paqëndrueshmërisë dhe llogaritjen e madhësisë së tregtisë. Le të kalojmë nëpër një proces tipik të përdorur nga tregtarët profesionistë të mallrave:

1. Vendosni Tolerancën Tuaj ndaj Rrezikut

Vendosni se sa jeni të gatshëm të humbni për tregti. Kjo zakonisht vendoset midis 0.5% dhe 2% të kapitalit të llogarisë. Supozoni se keni një llogari tregtare prej 250,000 dollarësh dhe vendosni rrezikun tuaj për tregti në 1%; kufiri juaj i humbjes është 2,500 dollarë për tregti.

2. Matni Paqëndrueshmërinë

Përdorni Diapazonin Mesatar të Vërtetë (ATR) për të kuptuar paqëndrueshmërinë e fundit. Shumica e tregtarëve përdorin një ATR 14-ditore, të disponueshme në shumicën e platformave të grafikimit. Nëse kontratat me afat të arit (GC) kanë një ATR prej 25 pikësh, ju e dini që çmimi lëviz afërsisht 2,500 dollarë çdo ditë (meqenëse një pikë në GC është e barabartë me 100 dollarë).

3. Llogaritni Madhësinë e Pozicionit

Zbato formulën:

Madhësia e Pozicionit = (Rreziku i Dollarit / (ATR * Vlera e Dollarit për Pikë))

Nëse rreziku juaj i dollarit është 2,500 dollarë dhe ATR është e barabartë me 25 pikë (me vlerë 100 dollarë për pikë), ju do të tregtonit:

2,500 dollarë / (25 * 100 dollarë) = 1 kontratë

Si alternativë, nëse kontratat me afat të gazit natyror (NG) kanë luhatshmëri më të lartë - të themi 45 pikë në ditë - madhësia juaj do të reduktohej për të mbajtur rrezikun konstant. Ky zvogëlim automatik mbron kapitalin gjatë rritjeve të luhatshmërisë.

4. Rikalibroni Periodikisht

Rreziku nuk është statik. Tregtarët duhet të rishikojnë leximet e paqëndrueshmërisë rregullisht, ndoshta çdo javë ose çdo muaj, për të rregulluar madhësinë e pozicionit. Mjete si ATR-të në vazhdim ose devijimet standarde lëvizëse të ponderuara në mënyrë eksponenciale mund të ndihmojnë në zbutjen e këtij rikalibrimi pa reaguar tepër ndaj rritjeve afatshkurtra.

5. Integroni me Menaxhimin e Portofolit

Idealisht, madhësia e bazuar në vëllim duhet të aplikohet edhe në të gjithë një portofol. Për shembull, tregtimi i katër mallrave me ekspozime të ngjashme kërkon analizë korrelacioni, pasi të gjitha pozicionet që lëvizin poshtë njëkohësisht mund të tejkalojnë buxhetin tuaj të rrezikut. Madhësia e pozicionit duhet të marrë në konsideratë uljet në nivel portofol dhe të zbatojë parimet e barazisë së riskut aty ku kërkohet.

Gjithashtu, mbani mend se disa ndërmjetës ose bursa mund të kenë kërkesa minimale të marzhit, të cilat mund të ndikojnë në madhësinë e saktë që mund të tregtoni. Gjithmonë mbivendosni madhësinë tuaj të bazuar në paqëndrueshmëri me ato kufizime operacionale.

Së fundmi, përdorni revistat tregtare dhe platformat analitike për të shqyrtuar se si funksionon sistemi juaj i bazuar në vëllim në regjime të ndryshme. Nëse zbatohet mirë, ai mund të shërbejë si stabilizues në periudha me paqëndrueshmëri të lartë dhe të optimizojë përdorimin e kapitalit gjatë tregjeve më të qeta.