VLERA E BRENDSHME KUNDREJT VLERËS SË JASHTME NË OPSIONE TË SHPJEGUARA

Përcaktimi i Vlerës së Brendshme dhe të Jashtme

Tregtimi i opsioneve përfshin disa variabla që përcaktojnë vlerën e një derivati ​​financiar. Ndër më të rëndësishmet janë vlera e brendshme dhe vlera e jashtme. Të kuptuarit e ndryshimit midis këtyre komponentëve është kritike për vlerësimin dhe tregtimin efektiv të opsioneve.

Çfarë është Vlera e Brendshme?

Vlera e brendshme i referohet vlerës reale, të menjëhershme të një opsioni nëse do të ushtrohej në momentin aktual. Ai përfaqëson diferencën midis çmimit të tregut të aktivit bazë dhe çmimit të ushtrimit të opsionit.

• Opsioni i Thirrjes: Vlera e brendshme = Çmimi i Aktivit Bazë – Çmimi i Ushtrimit
• Opsioni i Shitjes: Vlera e brendshme = Çmimi i Ushtrimit – Çmimi i Aktivit Bazë

Nëse rezultati është negativ, atëherë vlera e brendshme është zero, pasi opsionet nuk mund të kenë vlerë të brendshme negative.

Për shembull, nëse një aksion tregtohet me 60 £ dhe ju zotëroni një opsion thirrjeje me një çmim ushtrimi prej 50 £, vlera e brendshme është 10 £ (60 £ - 50 £). Anasjelltas, nëse zotëroni një opsion shitjeje në të njëjtin aksion me një çmim ushtrimi prej 70 £, vlera e brendshme është gjithashtu 10 £ (70 £ - 60 £).

Çfarë është Vlera e Jashtme?

Vlera e jashtme, e quajtur shpesh vlerë kohore, është pjesa e çmimit të opsionit që tejkalon vlerën e tij të brendshme. Ai pasqyron primin që blerësit janë të gatshëm të paguajnë për shkak të lëvizjeve të mundshme në të ardhmen të aktivit bazë, paqëndrueshmërisë, kohës së mbetur deri në skadimin e afatit, normave të interesit dhe dividentëve.

Formula për llogaritjen e vlerës së jashtme është:

Vlera e Jashtme = Primi i Opsionit – Vlera e Brendshme

Për shembull, nëse një prim opsioni (ose çmimi i tregut) është 15 £ dhe vlera e brendshme është 10 £, atëherë vlera e jashtme është 5 £.

Opsione në Para, në Para dhe Jashtë Parave

Vlera monetare e një opsioni ndikon shumë në vlerën e tij të brendshme dhe të jashtme:

• Në Para (ITM): Ka vlerë pozitive të brendshme.
• Në Para (ATM): Çmimi i ushtrimit është i barabartë me çmimin e aktivit bazë; ka vetëm vlerë të jashtme.
• Jashtë Parasë (OTM): Nuk ka vlerë të brendshme; vetëm vlerë të jashtme.

Është e rëndësishme që tregtarët dhe investitorët të vlerësojnë të dy komponentët e vlerës kur marrin vendime për blerje ose shitje, pasi këta faktorë ndikojnë drejtpërdrejt në rentabilitet.

Çfarë ndikon në vlerën e brendshme dhe të jashtme?

Disa variabla tregu dhe modele matematikore ndikojnë në vlerën e brendshme dhe të jashtme të një opsioni. Çdo komponent formohet nga forca të ndryshme, të cilat bashkëveprojnë për të përcaktuar primin e përgjithshëm të opsionit.

Faktorët përcaktues të vlerës së brendshme

Vlera e brendshme është e drejtpërdrejtë dhe bazohet vetëm në çmimin spot të aktivit themelor në krahasim me çmimin e ushtrimit. Ndërsa çmimi i tregut ndryshon, ndryshon edhe vlera e brendshme.

Faktorët kryesorë ndikues përfshijnë:

• Çmimi themelor i aktivit: Ndikon drejtpërdrejt në vlerën e brendshme të një opsioni blerjeje ose shitjeje. Një aksion në rritje rrit vlerën e brendshme të një opsioni "call" ndërsa ul një opsion "put" dhe anasjelltas.

Faktorët përcaktues të vlerës së jashtme

Komponenti i jashtëm është më i nuancuar dhe mund të luhatet për shkak të disa variablave të jashtme, duke përfshirë:

• Koha deri në skadimin e afatit: Sa më shumë kohë të ketë një opsion para se të skadojë, aq më e madhe është mundësia që elementi themelor të lëvizë në mënyrë të favorshme, duke rritur vlerën e jashtme.
• Luhatshmëria: Luhatshmëria e nënkuptuar ndikon ndjeshëm në vlerën e jashtme. Luhatshmëria më e lartë sugjeron një gamë më të gjerë lëvizjesh të mundshme, gjë që rrit çmimin e opsionit.
• Normat e interesit: Këto ndikojnë në vlerën aktuale të çmimit të ushtrimit. Normat më të larta të interesit mund të rrisin primet e thirrjes dhe të ulin pak shitjet.
• Dividendët: Për aksionet që paguajnë dividentë, data e ish-dividendit dhe rendimenti mund të ndikojnë në pritjet e çmimit të opsioneve dhe kështu në vlerën e jashtme.

Roli i Modelit Black-Scholes

Modelet e çmimit të opsioneve si Black-Scholes i ndihmojnë tregtarët të përcaktojnë vlerën e drejtë të opsioneve duke përfshirë variabla të tilla si çmimi i aksioneve, çmimi i ushtrimit, koha deri në skadimin e afatit, normat e interesit dhe paqëndrueshmëria. Ndërsa vetë modeli nuk jep një vlerë të veçantë të brendshme/të jashtme, ai ofron qartësi se si secila variabël ndikon në primin total.

Shembull i Çmimit

Le të themi se një aksion tregtohet me 100 £. Ju blini një opsion thirrjeje me një ushtrim prej 90 £ për 15 £. Është 10 £ në para, kështu që:

• Vlera e Brendshme = 100 £ − 90 £ = 10 £
• Vlera e Jashtme = 15 £ − 10 £ = 5 £

Nëse paqëndrueshmëria rritet pas blerjes suaj, pjesa e jashtme (dhe kështu primi total) mund të rritet edhe nëse çmimi themelor i aksionit është i pandryshuar.

Tregtarët që kërkojnë fitime përtej lëvizjeve të thjeshta drejtuese në aktiv duhet t'i kuptojnë këta faktorë themelorë. Të kesh një pasqyrë të asaj që përbën primin e një opsioni mund të parandalojë gjithashtu pagesën e tepërt ose shitjen shumë lirë.

Si ndikon koha në vlerën e opsionit

Rënia në kohë, e njohur edhe me termin grek Theta, është një element thelbësor në kontekstin e çmimeve të opsioneve. Ajo ndikon drejtpërdrejt në vlerën e jashtme të opsionit ndërsa i afrohet skadimit. Të kuptuarit se si funksionon rënia në kohë mund të ofrojë një avantazh të konsiderueshëm, veçanërisht për strategjitë e opsioneve që përfshijnë mbajtjen e kontratave me ndjeshmëri ndaj kohës.

Vlera në kohë dhe rënia e saj

Vlera e jashtme zvogëlohet me kalimin e kohës për shkak të probabilitetit në rënie që opsioni të përfundojë në para ndërsa skadimi i afrohet. Ky efekt eroziv njihet si rënia në kohë. Vlera kohore nuk ulet në mënyrë lineare - shkalla e saj përshpejtohet ndërsa opsioni i afrohet skadimit.

Karakteristikat kryesore:

• Rënia kohore ndikon në mënyrë më të konsiderueshme opsionet jashtë parave dhe në para.
• Opsionet brenda parave ruajnë njëfarë vlere pasi ato ende kanë vlerë të brendshme në skadim.
• Shumica e vlerës kohore humbet në 30 ditët e fundit para skadimit.

Rënia Theta në Veprim

Theta është një masë se sa do të bjerë çmimi i një opsioni çdo ditë, duke supozuar se gjithçka tjetër mbetet e barabartë. Për shembull, nëse Theta e një opsioni blerjeje është -0.05, atëherë çmimi i tij pritet të ulet me 0.05 £ çdo ditë.

Vizualizimi i Kurbës së Rënies

Shumë tregtarë me përvojë i referohen "kurbës së rënies në kohë", e cila është më e pjerrëta në javët e fundit të jetëgjatësisë së opsionit. Një opsion me afat më të gjatë mund të ruajë vlerën për një periudhë të zgjatur, por qasja përfundimtare drejt skadimit tenton të fshijë me shpejtësi pjesën më të madhe të primit të jashtëm.

Implikime Strategjike

Njohja se si funksionon vlera kohore lejon strategji të sofistikuara të tregtimit të opsioneve:

• Shitësit e opsioneve (shkruesit) shpesh përfitojnë nga prishja kohore, duke synuar të përfitojnë nga rënia e vlerës kohore ndërsa opsioni skadon pa vlerë.
• Blerësit e opsioneve duhet ta kapërcejnë këtë erozion kohor me lëvizje të mjaftueshme në çmimin e asetit themelor.
• Spread-et kalendarike dhe spread-et diagonale synojnë të përfitojnë nga normat e ndryshme të prishjes midis opsioneve me afat të shkurtër dhe afatgjatë.

Skenari Shembull

Supozoni se blini një opsion blerjeje me çmimin e duhur me 60 ditë deri në skadim për 5 £. Pas 30 ditësh, edhe nëse çmimi i aksionit mbetet i pandryshuar, opsioni mund të tregtohet vetëm për 2.50 £, duke treguar se vlera kohore prej 2.50 £ është ulur.

Njohja dhe parashikimi i rënies kohore u lejon tregtarëve të marrin vendime më të informuara, veçanërisht në tregtimin afatshkurtër të opsioneve ose kur ndërtojnë mbrojtje ku koha është kritike.

Në fund të fundit, të kuptuarit e rënies kohore i fuqizon investitorët të përcaktojnë pritjet e tyre në mënyrë të përshtatshme në lidhje me mënyrën se si ndryshon vlera me kalimin e kohës dhe mund të jetë jetik në ekzekutimin e tregtive fitimprurëse ose shmangien e humbjeve për shkak të neglizhencës së rreziqeve që lidhen me kohën.